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信托投资公司日子不好过

作者:朱兆荃   来源:上海证券报

  上市公司安信信托、陕国投相继发布了亏损的中期报告;据业界推测,今年上半年亏损的信托公司恐怕不少于10家。专家指出,信托公司应根据自身独有的融投资功能,探索主流盈利新模式

  怎么也没有想到,整顿后去年刚刚获得快速发展的中国信托业,今年以来又面临严峻的形势。今年年初,庆泰信托因挪用客户资金恶炒桂林旅游,一度面临破产边缘;8月29日,金新信托被喊停业整顿;而两家曾风光一时的信托业上市公司日前相继发布了亏损的中期报告;更有业界推测,今年上半年大多数信托投资公司的日子都不好过,其中亏损的公司恐怕不少于10家。

  投资失误尝苦果

  8月19日,刚刚更名为安信信托投资股份有限公司的原鞍山信托(600816)交出了令人失望的半年报,继2003年出现近3000万元亏损之后,今年上半年又亏损1493万元,每股亏损0.033元。

  8月27日,陕国投(000563)2004年半年报显示,今年上半年公司经营出现了重大亏损,报告期内公司实现净利润-4629万元,同比下降775.67%,每股亏损达0.147元。而且公司预计下一报告期公司的经营仍将亏损。据悉,这是陕国投成立10年来的首次亏损。

  据分析,陕国投亏损很大程度是要归罪于公司投资的健桥证券股份有限公司,健桥证券接手德隆系股票出现了重大亏损。同时,原有信托业务按央行的要求处于清理中,新的信托业务即资金信托业务尚未形成规模,加之利润率较低,子公司房地产业的利润率下降,导致公司主营业务利润同比减少达83.29%。

  缺乏新业务成掣肘

  两家上市公司的情况或多或少具有代表性。一些信托专家认为,目前来看,除了投资失误外,现在国内信托公司老业务仍在清理,新业务尚在探索,也就是说,主要原因还是信托公司缺乏核心盈利模式。

  一位信托公司人士告诉记者,根据监管部门的规定,原来的贷款业务清理至明年年底。正在清理中的放贷老业务都有收不回的,收益要打折;目前新业务主要还是经营资金信托业务,由于该业务利润率较低,主要靠做大规模。而今年以来信托公司要形成规模的难度似乎又加大了。

  陕国投曾表示,今年4月份以后监管部门加大了对信托业的监管力度,单个信托资金的规模和投向均受到更为严格的限制。

  一位业内人士也认为。今年以来宏观经济调控政策频繁出台,银根收紧,影响了信托公司经营环境,信托公司开发项目时,政策风险加大。上海的一家信托公司甚至因此取消了一个已经募集中的相关信托产品。

  此外,金新乳品信托计划未能如期兑付,在市场中造成不良的影响,也给信托公司开展新业务带来障碍。加之信托业将实行分类管理等,都使信托公司开展业务更趋谨慎。

  金融创新寻求突破

  现在登陆信托公司的网站可以发现,一些信托公司今年很少发信托产品,有的甚至停发。数据显示,目前全国共有信托投资公司59家,今年第一季度有39家信托公司发行了74个集合信托品种,募集资金总计65.15亿元。二季度共有35家信托公司发行并公布了75个集合资金(含财产)信托品种,实际募集资金总计73.1亿元。在今年前两个季度,都有20来家的信托公司在资金信托业务上打了个白板,这些信托公司经营情况不容乐观。

  目前,如何培育信托公司核心或主流的盈利模式已越来越受到业界的关注。重庆国投信托专家孙飞认为,信托公司发行信托计划,每年约收取信托资金总额1%至3%作为信托报酬,这需要把规模做得很大,才能维持信托公司基本的运作成本。而这些收入还不是信托公司主要的利润来源。他提出,信托公司应充分发挥其组合投融资功能,以获取丰厚的投资回报。基金是信托的本源业务之一,是标准化的金融工具,从长远来看,管理基金应是信托业务中的重中之重,也是信托公司成熟把握金融市场的标志。信托公司应根据其自身独有的融投资功能、财产隔离和资产管理等功能,将其优化整合,探索主流盈利的新模式。可以区域经济为基础,信托本业为依托、产业领域为重点、以资源组合为手段、以市场优化为原则、以金融创新为动力形成信托投资公司的盈利模式。